朔方实验室 ⛳

想看懂一个行业，别只看它有多大，要看它的结构。 行业的结构，决定了你怎么赢。 一种结构是“金字塔” 例子：高端白酒。 规则：只有一个塔尖。人们买它，不是因为它好，而是因为它贵，有面子。大家只认最顶上那一个。 结果：茅台在塔尖，其他人都在下面。在这种结构里，只有第一名能活得很好。 另一种结构是“护城河” 例子：协同办公软件。 规则：让用户进来后，就很难出去。当一个公司所有人都用你的软件，换掉它的成本就太高了。 结果：市场被几家挖了深“护城河”的公司瓜分。新玩家很难攻进去。 所以，在你进入一个行业前，先问： 这个行业的结构是“金字塔”还是“护城河”？是只能有一个赢家，还是可以有几个巨头？ 看懂结构，你才知道仗该怎么打。

我们存在的意义，不是为了比别人更好，而是为了成为某个问题的唯一答案。 这个"独特使命"，就是我们的北极星。它回答了一个终极问题：如果明天我们消失了，世界会因此失去什么独一无二的东西？ 一旦这颗星被找到，剩下的路就变得异常简单。所有的战略、决策和行动，都只有一个评判标准：它是否让我们离那颗星更近一步？ 专注，不再是一种需要刻意维持的纪律，而是一种由使命驱动的必然。而时间，会成为我们最强大的盟友。它不仅会锤炼我们的能力，更会加深我们对使命的理解，让这份独特愈发坚不可摧。 我们只有一件事要做： 找到那颗星，然后，走向它。

核心人才在个人发挥的前提下，可以有巨大的效用，我们五力模型中的腰悬吴钩。但是如果高级人才可以把动作变为可重复的流程工具，按照我们的管理第三定律，则有可能发挥出巨大的乘数团队效应。

解决方案杠杆： 问题 -> 工具 -> 价值 这是一个杠杆，在解决问题的过程中，通过工具支点，撬动客户巨大的价值。

按：过去，我对人才观一直有一个清晰的大方向，但始终又未能明确，这篇文章(Pirate Wires, 2024)对我有很大启发，因此得以总结出五力模型。 五力模型 心中有火：强烈紧迫感与兴奋感的内驱力。 眼里有光：深刻洞察问题并驾驭复杂表达的认知力。 手上有活：高度自主的创造力。 脚下有路：以反叛精神打破格局的信念力。 腰悬吴钩：一击致胜的专精力。 参考文献 Pirate Wires. (2024). Why Thiel Fellows Win. https://www.piratewires.com/p/why-thiel-fellows-win

管理的定义 管理是运用理性与组织能力来认识问题、抽象问题、创造方案、解决问题的连续过程。 第一定律：效率定律 任何组织都存在一个效率上限，管理的目标就是让组织不断逼近这个上限。 第二定律：断层定律 任何组织都存在大量信息断层，管理的目标就是让组织增速快于断层增速。 第三定律：乘数定律 任何组织都存在一些高效孤岛，管理的目标就是通过乘数效应放大这些孤岛。

试图做所有事，是通往平庸最快的路。 真正重要的事，永远只有三件。 其他所有事务——任务、消息、念头—— 统统放入收件箱，不看，不处理，不浪费注意力。 每天只问一句： “这件事，能不能替掉我手里那三件之一？” 那就不是事。 别碰。 专注，是拒绝的后果。

护城河的第五种形态 我们经常谈论构成垄断优势的护城河。通常大家会列举四种：十倍的技术改进、网络效应、品牌和规模优势。这些观点无疑是正确的，而且非常有效。一个初创公司如果能占据其中之一，就已经相当了不起。 但这可能不是故事的全部。还存在一种更强大、更持久，也更难构建的第五种护城河。我称之为“硬核科技复合体”（Hard-Tech Complex）。 我们熟知的“十倍技术改进”通常指一个聪明的想法或一项突破性发明，它让产品比现有方案好上一个数量级。这很棒，但历史告诉我们，一个单一的突破很容易被另一个更强的突破所取代。 而硬核科技复合体并非如此。它在诞生之初，可能连两倍的改进都做不到。它不是一次性的发明冲刺，而是一场旷日持久的马拉松。 复合体的解剖：涌现的力量 一个硬核科技复合体，是由多种技术、深厚工艺（know-how）和大量顶尖人才交织而成的复杂系统。 想想半导体代工厂。它不是靠一项单一专利就能成功的。你需要掌握最先进的光刻技术、材料科学、良率控制、设备维护和供应链管理。每一项都自成体系，需要数十年经验的工程师团队持续改进。这些技术集群在一起，互相依赖，互相促进，最终形成一个几乎无法被复制的整体。 一开始，这种复合体的优势并不明显。它的投入巨大，进展缓慢，看起来笨重而昂贵。然而，随着时间的推移，它的力量会以指数方式增长。当所有技术要素都达到业界顶尖并紧密耦合时，系统整体会产生“涌现”效应——整体的能力远大于部分之和。这时，你获得的可能不是十倍的改进，而是一百倍甚至一千倍的领先优势，让竞争对手望而却步。 这种护城河与其他四种有本质区别： 它的核心壁垒是时间。 你可以投入巨额资金购买最好的设备，但你买不来一个团队二十年的试错经验和积累的工艺数据。对于硬核科技复合体而言，时间本身就是最关键的生产要素。竞争对手要想追赶，必须完整地、痛苦地把这条长路再走一遍。 它的网络效应是内化的。 传统的网络效应是关于用户的，一个用户吸引另一个用户。而硬核科技复合体的网络效应体现在其内部的技术节点之间。材料科学的突破，可能让光刻工艺达到新的精度；软件算法的优化，可以提升现有设备的生产效率。这种内部技术网络的密度和效率，决定了整个系统的进化速度。 它的品牌源于绝对的不可替代性。 它的品牌不只是消费者心中的一种感觉或信任，而是一种物理现实。顶尖的芯片设计公司之所以选择台积电，不是因为它的广告做得好，而是因为除了它，没有第二家公司能稳定地生产出它们需要的芯片。这种品牌力是无法通过市场营销建立的。 它的规模优势在于复杂性而非数量。 传统规模优势意味着生产更多相同的东西可以降低成本。硬核科技复合体的规模优势在于，它能处理更高的复杂性，能制造出别人造不出的东西。它的壁垒在于其组织和驾驭这种极端复杂性的能力。 价值的积累：科技复合体，另一种"老酒" 从投资的角度看，这也引出了一种不同的价值评估模型。查理·芒格曾提出一个观点，如果把时间拉到无限长，持有任何一家公司的股票，其长期综合收益率会无限趋近于该企业的净资产收益率（ROE）。本质上，你是在购买这家公司持续创造价值的能力。 这种持续创造的价值，其载体是不同的。对于像贵州茅台这样的企业，其价值的积累核心在于那些在窖池中不断陈化的老酒——时间越久，价值越高。而对于我们所说的硬核科技复合体，它积累的“老酒”，就是其自身。是那些不断迭代的工艺参数、持续优化的设备集群、以及一代代工程师传承下来的、无法用言语尽述的深厚know-how。每一分投入，每一次试错，都在为这个复合体“增香”，使其护城河愈发深邃。 困难的路，伟大的成就 构建这样的复合体异常艰难。它需要极大的耐心、长远的眼光和持续不断的巨大投入。这完全违背了当下“快速迭代、轻资产”的创业潮流。这更像是在建造一座大教堂，而不是一栋摩天大楼——需要几代人的努力，并且坚信你正在做的事情有长远的价值。 然而，一旦建成，它的影响力将是深远的。它不再仅仅是一家公司，而是整个科技生态的基础设施。它定义了创新的边界，决定了其他成千上万家公司能做什么。苹果、英伟达之所以能不断推出革命性的产品，很大程度上是因为它们站在了这样的硬核科技复合体的肩膀上。 这也许是这种模式最大的社会效应：它不只是赢得一场商业竞争，更是为整个社会的技术进步提供了一个更高、更坚实的平台。 所以，如果你想做真正有影响力、能持续很久的事情，不妨思考一下这个选项。不要只想着如何找到一个聪明的捷径，或者期待一夜之间的十倍改进。去尝试构建一个缓慢生长、无法被复制的硬核科技复合体。这无疑是创业的“困难模式”，但这也是通向真正伟大成就的道路。

DMPAIC(ˈdiːˌpaɪk)迭代 D定义：定义产物。 M测量：测量产物。 P流程：构建多级上游流程。 A分析：积累并统计过程与结果数据。 I改善：整体复盘以提质增效。 C控制：通过控制手段巩固效果。

股权等价原则： 购买公司任意数量的股票，皆应视为对公司整体所有权的按比例收购。其价值评估应聚焦于公司作为一个独立经营实体，而非短期市场价格波动。 价值本源论： 一家公司的内在价值，精确定义为其在未来经营周期内所能持续创造的自由租值（Free Economic Rent）在当前时点的折现值总和。 不确定性量化： 对公司未来自由租值的预测，应以其概率密度函数的形式进行评估，而非单一确定性预测。此举旨在全面揭示未来价值创造的范围及其发生概率，从而更准确地衡量投资的风险与潜在回报。当该概率密度函数出现显著且持续的“结构性高概率密度”区域时，尤其是在当前价格未能充分反映此确定性优势的前提下，这构成一个决定性的买入信号。 投资决策标准： 计算出基于上述未来自由租值预测的隐含年化收益率（Internal Rate of Return, IRR），并将其与投资者预设的基准收益率进行严格比较。当且仅当隐含年化收益率显著超越基准收益率时，该投资方具备足够的吸引力与安全边际。 企业价格公式： $$\begin{equation} \text{利润} = f(\text{差异化}) \end{equation}$$ $$\begin{equation} 资产 = 现金 + 投资 + 固定资产 \end{equation}$$ $$\begin{equation} \text{价格} = \sum_{year=1}^{10} f(\text{利润贴现}_{year}) + 资产 \end{equation}$$